地方资产管理公司扩容之分析(经济日报)

2016-8-26   来源:   浏览:2796

 

  随着地方资产管理公司(AMC)扩容持续加速,不良资产的承接空间有望进一步扩大。今年8月份,江西省、甘肃省、陕西省相继成立地方AMC,根据公开信息统计,自2014年第一批江苏、浙江、安徽、广东和上海5家地方AMC批准成立以来,截至目前我国地方AMC已有20余家。

  从上述3家地方AMC的业务范围看,包括不良资产收购、债务重组、债权转股权并对企业阶段性持股、资产证券化等方式,市场化处置特色凸显。

  在我国不良资产处置市场中,4家大型AMC长期占据主导地位。2012年发布的《金融企业不良资产批量转让管理办法》提出,各省级人民政府可设立或授权一家资产管理公司,参与本省范围内的不良资产批量转让。此后,地方AMC进入快速发展时期。

  与四大AMC相比,地方AMC在信息资源、项目获取、风险定价等方面更具优势,由于短期内地方性不良资产余额将继续呈上升趋势,其业务规模有望迎来快速增长期。

  “地方AMC能够更好地处理地方政银企关系,避免用清收、破产等极端方式处理不良资产,由此减少失业等社会问题,减轻地方政府压力。”东部沿海某省份AMC负责人表示,此外,地方AMC还能够将回收的现金、企业控制权等处置成果留在本省。

  充分发挥地方AMC功能也成为监管层下一步的工作重点。中国银监会在今年下半年的工作部署中明确提出,遏制不良贷款快速上升,提升地方资产管理公司有效参与不良资产处置的能力,同时进一步挖掘银行业金融机构回收核销不良资产的潜力。

  最新数据显示,截至2016年二季度末,我国商业银行不良贷款余额达14373亿元,较上季度末增加452亿元,商业银行不良贷款率1.75%。

  “上述不良贷款余额,是最终留在银行报表内的数据,属于不良资产净余额。如果把银行此前已经核销和转让给资产管理公司的不良资产算上,这一数字会更大,背后是银行更迫切的不良资产处置需求。”某国有大行信贷管理部人士说。

  因此,监管层希望地方AMC在拓展不良资产承接空间方面发挥作用。据中国中投证券测算,目前四大资产管理公司资本总额约为3600亿元,按照12.5%资本充足率要求,总共最多可承接不良资产2.88万亿元;目前地方AMC资本总额约为1150亿元,最大可承接不良资产9200亿元,市场补充作用凸显。

  按照监管要求,地方AMC只能参与本省范围内不良资产的批量转让工作,其购入的不良资产应采取债务重组的方式进行处置,不得对外转让。

  8月22日,国务院发文指出,“逐步增强地方资产管理公司处置不良资产的能力,完善不良资产转让政策,提高不良资产转让的效率和灵活性”。根据对该政策解读,不排除让一小部分地方AMC率先开展全国经营试点。同时,地方AMC不能开展债权转让的限制也有望破除。

  “资产管理公司不良资产处置方式主要包括对外转让、债务重组两种。”中国中投证券分析师何欣表示,转让模式不改变原债务中的账面金额、期限等要素,主要收益来自于买入和卖出之间的差价;重组模式则更改了原债务中的金额、期限等条款,使债务与债务人的还款能力相匹配。

  上述东部沿海省份AMC负责人表示,对外转让模式虽可短期获得差价,但差价受经济周期、资产价格变化影响具有较大波动性。相比之下,由于重组协议签订时已确定重组收入的金额与支付时间,因此债务重组模式的预期收益更具确定性。“下一步,地方AMC可在债务重组模式中为企业提供配套的资本运作等财务顾问服务,挖掘债务重组收益。”他说。

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